Как зарабатывают на фондовом рынке

Фондовый рынок предоставляет возможность заработать любому, будь то олигарх или обычный гражданин. Если смотреть на фондовый рынок в целом, то необходимо знать:

• есть рынок биржевой торговли – это организованный рынок, на котором действуют жесткие и равные правила для каждого участника
• есть внебиржевой рынок, который часто представляет из себя просто вторичный рынок, где продавец и покупатель фондового или финансового актива совершают сделку посредством заключения соответствующих договоров, часто с привлечением профессиональных юристов, нотариусов и оценщиков.

   Для большинства внебиржевой рынок может оказаться весьма неэффективным с точки зрения вложения собственных средств, так как затраты на оформление самой сделки могут составлять существенную сумму. Например, если вы хотите совершить куплю-продажу ценных бумаг и привлечь нотариуса для оформления сделки, то его комиссия может составить 10% от стоимости договора, а услуги оценщика в самом простом случае вряд ли обойдутся меньше, чем в 30 тысяч рублей. Соответственно, чтобы затраты на инвестирование были оправданы - сумма сделки должна быть существенной. Другое дело совершение сделок на бирже, там можно купить акции лотами, оплатив услуги профессионального посредника – брокера и организатора торговли - биржи.

   Например, стоимость 1-ой акций РАО ЕЭС на ММВБ составляла 31,473 рублей по состоянию на 17.01.2008 года (в одном лоте 100 акций РАО ЕЭС). Таким образом, купив 1 лот вы заплатили бы 3 147,3 рублей и комиссии брокеру, бирже, клиринговому центру около 0,1% от стоимости всей сделки, то есть 3 р. На сегодняшний день распространение Интернета, дает возможность получать самую свежую информацию в режиме online, следить за ходом торгов и отдавать приказы о покупке продажи бумаг на бирже через специализированные электронные терминалы. Но для тех, кто не может воспользоваться компьютером, могут по старинке отдать приказ брокеру по телефону или по факсу. Нюансов много, но основные выводы может сделать каждый для себя сам исходя из собственных возможностей и внешних обстоятельств.

1. Инвестирование
2. Торговля на колебании курсов. Также это называется спекулированием или трейдингом
3. Совершение арбитражных сделок

   Но прежде, чем описать каждый из способов хотелось бы отметить некоторые тонкие моменты. В учебной и деловой литературе, а также в академических кругах не существует однозначного определения понятиям инвестирование и инвестиции. Из-за этого тяжело отделить от них понятие спекулирование, и им любят подменять первое.

Но данные подходы хотелось бы все-таки развести, так как разница между этими понятиями все-таки существенна. Здесь мы дадим те определения, которые на наш взгляд подчеркивают принципиальные отличия каждого из подходов.

Инвестирование – это процесс вложения капитала с целью участия в доле бизнеса, в расчете на получения части прибыли компании и роста ее капитализации, либо с целью получения процентных доходов по долговым (сберегательным) финансовым инструментам.

Спекулирование (трейдинг) – это покупка и продажа любых финансовых активов с целью извлечения прибыли в результате положительной разницы цен. Спекулянты (трейдеры) также могут получать доходы как по процентам и дивидендам, как и инвесторы, но это является вторичными факторами.

Арбитраж – это одновременное совершение двух и более сделок с минимальным использованием собственных средств. При этом всю совокупность таких сделок можно классифицировать как почти безрисковые, а их совершение основано на несовершенстве фондового и финансового рынка в целом.

   Многие участники рынка часто являются и инвесторами, и трейдерами, и арбитражерами одновременно. Но обычно у каждого из них есть свой конек. Стоит отметить, что нет лучшего или худшего способа, в каждом подходе есть представители, добившиеся огромных успехов.

Давайте рассмотрим пример, как зарабатывают инвесторы.
   Предположим, что инвестор в 2000 году решил приобрести акции Российской Нефтяной компании ЛУКОЙЛ. Цена 1 акции в тот год на бирже ММВБ колебался от 219 рублей до 490 рублей. Пусть, он купил 100 акций по средней цене 354 рубля, заплатил за них 35 400 рублей соответственно, и до сих пор остается их владельцем.

   По данным бухгалтерской отчетности за 3-й квартал 2007 года стоимость акционерного капитала компании составила 948 272,99 миллионов рублей, то есть балансовая стоимость одной акции составляет 1114,8 рублей или в 3,1 раза больше первоначальных вложений. Если использовать оценочную стоимость портфеля инвестора, то на 29.12.2007 года составила 206 710 рублей (так как цена 1-ой акции к окончанию торгов ММВБ составляла 2067,1 рубль). То есть вложение увеличились более чем в 5,8 раза за шесть лет. Кроме этого за это время инвестор получил дивиденды.

Яркими представителями инвесторов являются такие известные личности как Уоррен Баффет, Филипп Фишер, Бенджамин Грэхем, Томас Прайс и многие другие.

   Теперь обратимся к работе трейдеров, их основная задача заработать на колебании биржевой стоимости акции (или иного финансового, фондового инструмента), поэтому зачастую их не интересует компания, которая состоит за данными акциями, их интересует как вчера, сегодня и завтра рынок оценивает эти акции. При этом спекулянты могут зарабатывать как на росте цен, так и на их падении (последнее называется короткой продажей). Спекулянты часто используют заемные денежные средства, чтобы получить большую отдачу на собственный капитал. Давайте продемонстрируем пример торговли на акциях МосЭнерго. Пусть у нашего трейдера есть 30 000 рублей, и он может привлечь еще 30 000 под 15% годовых (это достаточно реальные условия у большинства российских брокеров). Таким образом, наш спекулянт может совершить сделку на общую сумму в 60 000 рублей. Пусть он совершает сделку по покупке 97 лотов (в 1 лоте 100 акций МосЭнерго) 16 марта 2006 общей стоимостью 59412,5 (стоимость 1 акции 6,125 рубля). В силу ряда причин (здесь мы их не рассматриваем) он продает приобретенные акции 20.04.2007 по цене 6,58 рублей за штуку и получает 63826 рублей. Брокеру он должен вернуть 30 000, который тот предоставил ему в займы и 431,5 рубля за пользование кредитом. Отсюда доход по данной операции 3394,5 рублей. Но на этом наш спекулянт не останавливается, например он видит хорошую возможность коротко продать (заработать на падении) 17.10.2007 года акции этой компании по цене 6,38 за штуку. Операция развертывается следующим образом, он берет в займы у брокера 47 лотов под гарантии своих денежных средств и продает их на бирже на общую сумму 29986 рублей. Таким образом, на счету трейдера появляется 63380,5 рублей, а также долг перед брокером в размере 4700 акций 05.12.2007 наш трейдер выкупает эти акции по цене 5,975 за штуку на общую сумму 28082,5 рублей и возвращает их брокеру. За удержание предоставления займа ценными бумагами брокер также может взимать комиссию, но она обычно ниже чем за денежные средства, для простоты пусть в нашем случае она тоже составляла 15% годовых, а следовательно за 49 дней существования позиции трейдер возмещает брокеру 589,83 рублей. Доход по данной сделке составил 1313,67 рублей. А в совокупности по обеим сделкам 4708,17 или 15% годовых, при условии, что в этом году он не совершал больше никаких сделок. Здесь приведен весьма консервативный пример спекулянтов, на самом деле они часто ведут более агрессивную игру, что приводит иногда к доходам в 100% годовых и больше, однако стоит учитывать, что риски в таких сделках тоже весьма велики.

   Одним из самых известных спекулянтов является Джордж Сорос, который прославился благодаря сокрушительному ряду сделок направленных на обесценение фунта-стерлинга, сам Сорос заработал на этом около 1 млрд долларов. Еще одним известным спекулянтом был Джесси Ливермор, его жизнь и подходы в торговле отраженны в бессмертной книги Эдвина Лефевра «Воспоминания биржевого спекулянта».

   И последний подход - это Арбитраж. В отличие от первых двух случаев, мы приведем абстрактный пример, так как подобрать хорошие примеры на реальных данных задача непростая, а ситуации для хорошего и высокоприбыльного арбитража возникают редко, и мелкие примеры вряд ли будут показательными. Классический арбитраж выгляди следующим образом: Предположим что акции компании А торгуются на двух фондовых биржах (у нас в стране действует много фондов бирж, наиболее известные из них РТС и ММВБ). В процессе торгового дня возникла ситуация когда стоимость 1 акции компании А на бирже 1 составила 100 рублей, а на бирже 2 - 98 рублей. Действия арбитражера очень просты. Он совершает две противоположные сделки, на бирже 1 он коротко продает 1000 акций по 100 рублей, а на бирже 2 он покупает ту же 1000 акций по 98 рублей. Его совокупная позиция таким образом равна 0, так как он не использовал в данной операции свой собственный капитал (за исключение оплаты услуг брокеров). По сути арбитражер сразу получил прибыль в размере 2 рублей на 1 акцию или 2000 рублей. По всем правилам, цена на этих биржах в конечном итоге должна сравняться, так как акции принадлежат одной компании.
Конечно, существует много различных арбитражных сделок с использование производных инструментов, облигаций, процентных ставок, валют и т.п. Действия арбитражеров, ведут к повышению эффективности фондового рынка в целом. Но стоит отметить, что возможностей для арбитража у большинства обычных людей мало, либо он не принесет существенной пользы, так как вся выгода будет равна транзакционным издержкам, поэтому в основном арбитраж совершается крупными финансовыми организациями, которые имеют прямой доступ к дешевым коротким денежным ресурсам.

21 января 2008